甲醇 仍会继续走高

本周，内地甲醇现货价格继续上行，因为内蒙古中天合创甲醇制烯烃装置恢复正常，甲醇外销停止，内地可销售货物继续减少。本周陕北、内蒙古地区最低出货价格在1830元/吨，较上周上涨60元/吨，涨幅3.3%。

　　内地供应持续紧张

　　周初，中天合创120万吨/年甲醇制烯烃装置恢复正常，甲醇外销停止，叠加前期内蒙古地区100万吨/年天然气制甲醇装置停产，陕北某60万吨/年甲醇装置检修，供应较前期减少5500吨/日，而需求增加5000吨/日，西北地区可销售货物继续减少。目前，内蒙古及陕北地区厂家可销售库存持续下降，库存维持中低位，市场货物短缺，价格走高。

　　受冬季环保限产影响，山西、河北地区约300万吨/年甲醇装置开工不正常，处于负荷不高或停产状态，山西、河北地区价格普遍走高，本周，山西晋城地区甲醇报价在2050元/吨，较上周1880元/吨涨170元/吨，涨幅超9%。

　　由于内地阶段性实现供小于需，使得甲醇市场整体进入利于上涨的结构，当下贸易商及下游甲醇库存快速消耗，内地货物持续减少，下游可以用于博弈价格的资本陆续消失，市场进入供方市场，定价权转移至上游。

　　河南地区30万吨/年甲醇制烯烃装置重启后，甲醇外采大幅增加，河南及陕西关中地区可销售货物持续减少，并带动两湖及鲁南和苏北地区甲醇价格走高。目前，华中至华东港口地区甲醇价差已缩小至140元/吨，套利窗口关闭，鲁南、苏北至华东港口地区甲醇价差缩小至100元/吨，套利窗口关闭。

　　后市来看，由于内陆地区甲醇供应相对短缺，与华东港口地区的套利基本关闭，短期内地货物无法对港口市场造成冲击，港口地区压力锐减。一段时间以后，港口地区甲醇库存会快速下滑。

　　甲醇进口逐步缩减

　　从供应端分析，当前国内甲醇装置开工率在70%左右，处于相对高位，叠加冬季天然气制甲醇、焦炉气制甲醇装置受到限制，甲醇装置开工短线再度提升的可能性较小。而随着天气愈发寒冷，北方地区甲醇开工率仍有下降的可能。另一方面，海外需求正在缓慢恢复，印度自10月起恢复了甲醇进口，欧洲进口也在缓慢增加。但供应却在下滑，中东地区多套甲醇装置受故障、天气等因素影响，开工率下滑，销往中国的货物减少。

　　从需求端分析，国内甲醇传统下游开工参差不齐。甲醛、二甲醚、MTBE一直处于低开工状态，后市再度下滑的可能性较小。醋酸、甲烷氯化物、DMF等下游开工较为稳定，短线也没有大幅下滑的可能。新兴下游市场，甲醇制烯烃装置检修基本结束，12月仅有连云港地区计划检修。而即便连云港地区的装置检修，甲醇制烯烃的整体开工也高于去年同期，冬季西北地区的甲醇制烯烃装置检修较为困难，没有检修计划。

　　当前，甲醇价格连续上涨之后，部分下游面临亏损，而价格的传导需要一定时间，短线甲醇或陷入振荡。

　　综上所述，当前国内甲醇现货价格继续走高，但涨势放缓，主要原因在于甲醇价格的上涨传导至下游需要一定时间。现货市场供需结构依旧呈现供小于需，甲醇价格下滑基础不存在。而随着国内供应进一步缩减，甲醇市场缺货状态仍将继续，甲醇价格仍将继续走高。